連續(xù)三周的上漲使得現(xiàn)貨黃金自去年10月底以來的下跌形態(tài)有所修復，但最近市場卻有再度回歸疲軟的態(tài)勢。之前，美國勞工部公布的2013年12月非農數(shù)據令市場大跌眼鏡。2013年12月新增非農就業(yè)人數(shù)7.4萬人，預期為19.7萬人，前值為20.3萬人，而失業(yè)率則大幅下降至6.7%。非農“黑天鵝”一度推動金價出現(xiàn)大幅上漲，但在市場重新“冷靜”下來之后，投資者的關注焦點重新回到了1月28日~29日的美聯(lián)儲例會上來。 　　根據當前利率市場上的表現(xiàn)情況，我們有理由相信，美聯(lián)儲在月底的議息會議上加碼削減量化寬松規(guī)模的可能性仍然很大，而貨幣市場收緊的預期無疑將再度對金價造成短期壓制。 　　回到資金流向層面，從近期對沖基金的持倉狀況來看，多頭在紐約商品交易所（COMEX）市場增倉動作明顯較之前活躍，空單持有有所減少，凈多持倉從半個月前的1.1萬手增加至目前的2.4萬手左右，也在一定程度上推動了本輪金價反彈。但實物投資市場的需求仍然在持續(xù)減少，全球最大的黃金交易所交易基金（SPDR）持倉量目前已經跌至800噸下方，創(chuàng)下5年來最低水平，雖然其中大部分都被來自亞洲的實物需求所消化，但資金在投資市場的持續(xù)流出卻是不爭的事實。 　　從當前市場情況來看，國際貴金屬價格在連續(xù)三周上行后，預計未來一段時間將回歸振蕩走勢。投資者應重點關注美國通脹數(shù)據的好壞，畢竟在當前歐美經濟面臨通縮的大背景下，通脹數(shù)據的偶爾抬頭可能重新引發(fā)多頭資金進入市場。 　　從技術層面來看，貴金屬目前正停留在前段時間的交易密集區(qū)，是否能形成突破仍是投資者最為關注的問題，在此位置上振蕩多日也極有可能。如果金價承壓下行，則應關注1225美元/盎司附近是否再次形成支撐；白銀應關注20.4美元/盎司是否能夠站穩(wěn)，下方關注19.5美元/盎司。